学习完《哈佛财商课》个人感想如下：

1. 最需要改变的是自己的思维模式，要有富人的思维模式才更可能成为富人。从小成长环境缺乏富人教导的话，就更需要改变思维模式，这些可以从多读书多结交富人开始，眼界开阔了，思维模式也就会慢慢丰富起来。
2. 任何有些难度的事情都不是一蹴而就的，需要时间的积累，也因此需要耐心。（自己做事情需要多一些耐心，不能期望一夜暴富）
3. 知识不只是力量，知识也是眼界。知道的越多，有可能的选择才会更多。当你的眼界很局限的时候，也不会有多个选择，同时容易从众，陷入固定的思维模式。（一对好友夫妇在2018年底在北京买房属于眼界的局限，不知道其他的投资机会。另一对好友夫妇泰国买学区房属于眼界更加开阔，但是是否有更好的投资方式？这种买房投资是不是中国房地产投资的固定思维方式？巴菲特卖掉中石油，李嘉诚提前卖出房地产，除了规避风险以外，是不是有了收益更高的机会？）
4. 把握时代的潮流，看到趋势的走向，可以大幅度的增加成功的概率。这个世界的趋势自古以来都是不断改变的，所以需要自己不断的学习，拥抱潮流。我们所学习的股市知识，在中国也不过是近几十年来的事情，现在觉得正确无比的知识有一天也很有可能会过时。但是这并不意味着就该放弃学习，恰恰相反，我们应该不断学习，因为学习可以让我们走在时代的前端。而且，没有什么知识的改变是断代的，变革都是慢慢蜕变的，你的积累可以让你更好的接受新知识。（改革开放之初，那些敢想敢干的人大多成就了一番事业。听话固守的人却在后面经历了国企改革等大风大雨。）知识的累积像爬山，辛苦而且用时很长，但是却可以让我们越爬越高，越看越远。培养宏观思维（空间上的和时间上的），不要仅仅局限于眼前利益。

如何购买债券

债券基金的交易方式与股票共同基金或etf完全一样，而且可以在大多数经纪公司购买。交易费用因基金和债券交易商而异。单只债券可以通过经纪公司购买，也可以直接从发行人手中购买。
新的和以前发行的美国国债都在国库网站上出售。新债券的拍卖将在2月、5月、8月和11月的第一周举行。你也可以通过债券交易商或银行购买美国国债，但可能会支付佣金。

投资人可以通过债券交易商购买新的公司债券。一些债券交易商为客户提供便利，并收取费用。当你购买新的公司债券时，债券交易商可能收取差价，而不是交易佣金。这个差价是指交易商或经纪人支付的价格与投资者收取的价格之间的差额，它可以是债券价值的1%到5%
以前发行的债券可以通过一些债券交易商购买，就像股票一样。通常，每个债券的交易费用因不同的债券交易商而异。

何时出售债券

债券——尤其是单只债券——可以是一种很好的买入并持有投资。如果你不需要通过出售债券来筹集现金，你就能得到定期的利息支付，而二级市场的价格会发生什么变化对你来说并不重要。
但有时你需要在债券到期前卖出。例如，如果你认为你的债券有违约的风险，你可能想在斧头掉下来之前卖掉所持债券。
包括债券基金经理在内的一些投资者，遵循的策略通常是在债券到期前出售。相对价值策略包括买入被低估的公司债券，然后在其升值时卖出。或者是你认为长期利率的上升速度会快于短期利率，那么你可能会卖出较长期债券，然后用收益购买较短期债券。在债券到期前出售债券需要经过债券交易商，还需要支付手续费。

关于美债的简单入门到此完结。我们介绍了美债的种类，评级，利息支付。为何要购买债券。债券的风险以及风险规避。债券的买入和卖出。希望对大家有所帮助。现在就在你的投资组合里加上债券吧，给你的投资加一条保险带。

债券购买时机

许多债券投资者想知道现在是不是购买债券的最佳时机，答案取决于你为什么要投资。
实证研究表明，当投资处于或接近周期性利率峰值时，债券投资组合的未来总回报会更高。因此，如果你的目标是增加总回报，最好是在利率处于高位时购买债券。

不过，即使是最优秀的基金经理也很难预测我们在利率周期中的位置。如果你投资债券的目标是降低投资组合的风险和波动性，最好不要等待。根据你的需要正确配置债券比选择投资时机更重要。

应该持有多少债券?

几乎每个投资组合都应该有一些债券。随着投资者年龄增长、对收入的要求更高、希望资产组合的波动性更小时，债券的配置会变小。30岁的人可能只把投资组合的20%投资于债券，而退休的人可能想要80%。
为了衡量债券配置的合理水平，专家建议关注目标日期基金。这些共同基金在接近目标日期时调整其配置，使其变得更为保守。例如，2025年的目标日期基金的债券配置比例将高于2045年的基金。
风险通常被视为波动性的同义词。不过，如果你主要担心达不到长期目标回报率或购买力下降的话，那么持有更多股票可能更有帮助，因为如果投资时间长达25年的话，股票的表现几乎总是优于债券的表现。

下一篇我们讲如何购买债券

债券基金还是单只债券?

债券基金并非没有缺点，成本就是其中之一。基金管理费是选择基金时最重要的因素之一，每一笔增加的支出都会降低你的整体回报，而持有单个债券在初始交易成本之后就没有其他费用了。
债券平均费用比率约为0.6%。债券指数基金是希望获得多元化组合投资者的一个低成本选择。以先锋债券市场ETF (BND)为例，其费用比率为0.05%。
与单只债券不同，债券基金不能保证投资者能收回全部本金。如果利率上升，基金的价值就会随着基金投资组合中债券的价值下降。需要出售债券的投资者可能不得不以低于他们支付的价格出售。需要现金流来支付未来负债的投资者，可能需要单只债券的灵活性。当你购买五年期单只债券时，你知道你将在五年内收回本金。这通常使单只债券比债券基金更能满足特定的收入需求。

我应该买什么样的债券?

你的投资目标越是与特定的现金流需求挂钩，你就越希望自己的债券投资组合更安全。如果你是为了稳定的收入进行投资，以支付生活开支或应付特定的未来负债，你希望购买信用风险最低的安全债券，比如美国国债、市政债券和评级较高的公司债券。
大多数投资者可以从使用这些“核心”债券的持续债券策略中获益。寻求更高潜在收益和总回报的投资者可能会购买高收益债券，但它们更高的潜在回报伴随着更大的波动性和风险。
投资高收益债券应该是多元化投资组合的一部分，在这种投资组合中，你可以承担一些风险，以获得更高的长期回报。高收益债券与股票的关联度更高。因此，如果你的目标是降低风险或波动性，那就选择政府和评级较高的债券。

如果你担心税收问题，你所在州发行的市政债券是一个不错的选择。根据你的纳税状况，市政债券的收益率可能高于公司债券的税后收益率。当你比较市政债券和公司债券的时候，要确保你看到的是与税收相当的收益。
要确定免税债券的等值收益率，将收益率除以到期收益率1减去税率。例如，如果你在25%的纳税等级中，并且正在考虑一个收益率为4%的市政债券，那么它的税收当量将是4/(1-.25)或5.33%。同样期限的公司债券需要收益率超过5.33%才能让你觉得物有所值。如果市政债券是双重免税的，这意味着它可以免除你的联邦和州税，确保把你的州税率加到计算中。
晨星公司(Morningstar.com)和许多经纪公司都有免费的在线等税收益计算器来帮助计算。
债券是平衡投资组合的理想选择。固定收益投资是投资组合的重要组成部分。

比较债券收益率

比较不同到期日和票面利率的债券可能比较困难。为此，我们需要使用到期收益率。到期收益率计算债券持有者在债券到期时获得的年化回报。收益率为3%的5年期债券比收益率为2.5%的10年期债券更有价值。

下一篇我们讲购买债券的时机以及配置

投资债券时如何降低风险

阶梯式投资可以帮助降低债券风险。阶梯式投资是债券的投资组合，每个阶梯代表不同期限的债券。例如，一个三年期债券阶梯可能会有1年、2年和3年到期的债券。一年后，第一批债券到期，投资者将到期的一年期债券的收益再投资于新的三年期债券。这样，投资组合中总是有1年到期、2年到期和3年到期的债券。
债券阶梯为投资者创造了稳定的收入流。它们还有助于管理未来利率的不确定性，因为收益不断地再投资于按当前利率发行的新债券。债券阶梯是一种不错的买入并持有策略。
多样化是关键。与股票投资一样，多元化是债券投资者的好帮手。大多数债券投资者应该在两种债券之间寻求平衡，一种是利率更敏感的防御性(债券)，比如政府债券，另一种是提供更高收益的债券，比如高收益公司债券。必须定期重新审视投资组合，并对其进行再平衡。
但建立一个多样化的个人债券投资组合需要相当多的财富和专业知识。对于资金较少的投资者来说，分散投资的一个更简单的方法是投资债券共同基金或交易所买卖基金（ETF）。与股票基金一样，债券基金，如市政债券或高收益债券基金，通常专注于特定类型的债券，或可能只持有特定期限或信用评级的债券。

通过一只基金持有数百甚至数千只债券，你获得的分散化程度要远高于购买单个债券。这些基金的起点通常低于单个债券，一些债券etf的交易价格仅为每股20美元。
债券基金经理会研究单个债券和经济估值指标，管理债券组合。故而经理的技能也很重要。

下一篇我们讲如何选择债券

投资债券的风险

信用风险 虽然债券被认为是较为安全的投资，但它并非没有风险。债券投资者面临的最大风险是发行人不及时还款，即信用风险。债券的信用评级越低，其信用风险就越高。
债券的违约风险在其存续期可能会发生变化。信用评级机构会定期对债券发行者进行重新评估，并随着发行人情况的变化而调整其原始评级。信用降级风险是债券可能会被一个或多个评级机构降级的风险。评级下调并不意味着违约迫在眉睫，但它往往会导致债券价格下跌，因为潜在买家会对更高的风险做出反应。

利率风险 债券价格因利率上升而下跌的风险称为利率风险。期限较长、票面利率较低的债券对利率风险更敏感，因为这些债券赶上利率高于票面利率的可能性更大。
债券对利率风险的敏感性可以通过其存续期来衡量，期限越长，债券价格对利率变化越敏感。例如，如果利率上升1%存续期为4的债券价格将下降4%，存续期为6的债券价格将下降6%。但只要你持有债券至到期日，且发行人没有违约，你就能收回全部本金和利息，不管债券的市场价格如何。

流动性风险 如果你真的出售债券，你可能面临流动性风险。这就是你无法找到买家或公平价格的风险。交易频率较低的债券或没有在交易所交易的债券的风险在流动性方面更高。

通货膨胀的风险 通货膨胀是债券持有人面临的另一个风险。通货膨胀削弱了债券固购买力，这就是为什么高通胀的威胁往往会推高市场利率。长期债券的通胀风险更大。

赎回风险 可赎回债券有赎回风险。可赎回债券赋予发行人提前赎回债券的权利，即在债券到期日之前偿还本金。当利率下降时，发行人通常会赎回债券，因为他们可以以较低的利率发行新债券。这可能会迫使被赎回债券的持有者以较低的利率进行再投资，这就是所谓的赎回风险。
可赎回债券的发行有预先设定的赎回日期。投资者在购买债券时知道他们的债券什么时候可以赎回，如果发行人赎回债券将支付什么价格。一些债券有赎回保护，禁止发行人在特定期限内赎回债券，通常是5至10年。这就是所谓的缓冲期或延迟期。具有赎回保护的债券称为递延可赎回债券。

小结：购买高评级的债券基金以降低信用风险，流动性风险和赎回风险。将债券作为投资配置而非全部投资以降低通胀风险。避免在利率上行期购买债券以降低利率风险。

继续阅读美债简易入门 6 – 如何规避债券风险

债券的类型

美国债券市场是世界上最大的证券市场。它由三种主要类型的债券组成:公司债券、国债和市政债券。
公司债券由私人和上市公司发行。它们的面值通常是1000美元，票面利率和到期日各不相同。公司债券是美国债券市场最大的组成部分之一，仅次于美国政府债券。
美国政府发行的债券称为美国国债，由美国政府的信用背书。由于美国政府不太可能出现债务违约，美国国债被认为是目前最安全的投资之一。

美国国债有几种:

美国短期国债(Treasury Bills)将在52周内到期。这些短期债券零息，以票面价格出售。

美国中期国债(Treasury Notes)的期限为2年、3年、5年、7年和10年。每六个月付一次利息。

美国长期国债(Treasury Bonds)通常在30年内到期，每6个月支付一次利息。

通货膨胀保值债券是根据通货膨胀调整本金的票据和债券。每六个月根据调整后的本金支付利息。到期时，投资者将获得调整本金或原始本金中金额较高的一项。

浮动利率票据根据13周国债利率支付浮动利率。这些票据按季度付息，两年后到期。

储蓄债券是一种低风险的储蓄工具，期限不超过30年，到期时支付全部利息。

美国国债的起购额度为100美元，储蓄债券的起购额度为25美元。

 

市政债券享有税收优惠。市政债券被称为“Munis”，由各州和其他地方政府发行，用于支付日常开支和公共项目，如修路或修建新学校。
市政债券的利息可以免缴联邦所得税，如果你住在发行州，有时还可以免缴州税和地方税。免除联邦和州税的债券称为双重免税债券。由于市政债券的税收优势，它们的票面利率通常低于应纳税债券。

请注意，一些市政债券会产生税收后果，比如替代性最低税，而资本利得并不免除联邦税。该债券的招股说明书和大多数债券简介页将阐明该债券需要缴纳哪些税。

市政债券有三种:

一般义务债券由发行城市的完全信用担保。这意味着没有任何项目或资产可以弥补债券的成本。相反，债券发行者用税收来偿还债券持有人。

收益债券是由来自收费公路或公寓楼等特定来源的收入支持的。大多数收益债券都是“无追索权”的，也就是说，如果收益流枯竭，债券持有人就无法收回基础资产或项目。

管道债券由市政府代表通常是非营利性的私人实体发行。管道借款人向市政府付款，市政府再向债券持有人付款。如果借款人违约，市政府通常不需要介入并继续支付债券持有人。

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